The Monthly Review: hoofdpunten november
In het kort
Topverhalen
Zeepbel of geen zeepbel?
Er gingen geruchten over een techzeepbel rond op de markten, nu de grote technologiebedrijven een hele golf aan nieuwe investeringsplannen presenteren. Hun doel: de uitbouw van de AI-capaciteit versnellen. Naarmate er steeds meer en steeds grotere plannen werden aangekondigd, vroegen de markten zich af wanneer deze investeringen rendabel zouden kunnen zijn. Oracle en Meta kregen klappen omwille van bezorgdheid over hun hoge uitgaven. Enkele meer speculatieve activa werden gedumpt, en de cryptomarkten leden een verlies van 1 biljoen dollar. De opflakkering van de volatiliteit werd af en toe getemperd door de hoop dat de Fed de rente in december zal verlagen.
Onbeschikbare data
De langste shutdown ooit bij de Amerikaanse overheid is geëindigd, maar de impact ervan lijkt aan te slepen. De arbeidsmarktcijfers voor september waaruit een lichte stijging van de werkloosheid bleek, werden uiteindelijk midden november vrijgegeven. En een deel van de data voor oktober zal waarschijnlijk nooit worden gepubliceerd. Dat is belangrijk want hierdoor moet de Fed een weg trachten te vinden in de ‘datamist’ en kan ze de huidige vooruitzichten voor de Amerikaanse economie niet beoordelen. Als reactie op deze onduidelijkheid nam de marktvolatiliteit toe. Op de futuresmarkten schommelde de waarschijnlijkheid dat de Fed de rente in december verlaagt zelfs tussen 30% en 100%.
Omzetstijging Nvidia
Nvidia heeft zijn prognoses voor de pijlsnelle toename van de vraag naar zijn AI-chips verder naar boven bijgesteld. De hogere prognose komt voort uit de toenemende vraag naar datacenters die AI-technologie laten draaien. Tot nu toe was Nvidia de winnaar van de AI-boom: met zijn marktaandeel van 90% in chips zette het bedrijf torenhoge marges en een uitstekende waardering neer. De aandelenkoers kreeg echter wel een klap toen Google aangaf dat het voor zijn nieuwste Gemini AI-model de voorkeur geeft aan zijn eigen chips. De tegenslag werd bestempeld als weer een ‘DeepSeek-moment’. Ondertussen gaf Nvidia-CEO Jensen Huang aan dat China de AI-race uiteindelijk zou kunnen winnen omwille van de lagere energiekosten en de minder strikte regelgeving.
Resultaten van de COP30
Bij de COP30 in het Braziliaanse regenwoud beschuldigde voormalig Amerikaans vice-president Al Gore Saoedi-Arabië ervan “blokkerende tactieken” te hanteren om elke zinvolle klimaatactie te ondermijnen. Verder veroordeelde hij de manier waarop het koninkrijk zijn inkomsten uit olie en gas met hand en tand verdedigt. Terwijl bijna 200 landen twee jaar geleden op COP28 nog beloofden om tegen 2050 van fossiele brandstoffen af te stappen, pleiten tientallen landen nu voor een roadmap fossiele brandstoffen af te bouwen. Deze kwestie stond echter niet op de formele COP-agenda en de discussies vonden dan ook langs de zijlijn plaats. Het voorstel voor een roadmap voor fossiele brandstoffen bleef tijdens de volledige onderhandelingen sterk omstreden.
Op de radar
Door het niet of laattijdig publiceren van de belangrijkste gegevens in de VS zullen beleidsmakers de onderliggende economische omstandigheden moeilijk nauwkeurig kunnen meten. Dit zal de verwachtingen rond verdere renteverlagingen bij de vergadering van de Amerikaanse Federal Reserve begin december temperen.
Terwijl achter de schermen wordt gewerkt aan het meest recente vredesvoorstel van president Donald Trump voor Oekraïne, lijken de eerste signalen uit Kiev en Brussel overwegend positief. De aandacht verschuift nu naar Moskou, terwijl de wereld voorzichtig uitkijkt naar de reactie van Rusland op het kader dat nu wordt uitgewerkt.
De onlangs benoemde Japanse premier Sanae Takaichi kondigde haar eerste grote beleidsinitiatief aan en maakte een omvangrijk pakket ter waarde van 135 miljard USD bekend dat de economie moet stimuleren. De deal zal bestaan uit rijstbonnen, betalingen in cash voor ouders en energiesubsidies voor huishoudens.
Risicowaarschuwing
De waarde van beleggingen en de inkomsten die ze genereren, kunnen zowel dalen als stijgen. Het is mogelijk dat beleggers het oorspronkelijk geïnvesteerde bedrag niet terugkrijgen.