The Monthly Review: hoofdpunten september
In het kort
Topverhalen
Obligatiemarkten blijven zenuwachtig
De markten voor overheidsobligaties bleven onder druk staan. Het rendement op de toonaangevende Amerikaanse 10-jaars staatsobligatie steeg opnieuw boven 5 %, terwijl de koersen daalden. Obligatierentes bewegen immers omgekeerd aan obligatiekoersen. De sterk oplopende overheidstekorten en de enorme financieringsbehoefte voor investeringen in artificiële intelligentie behoren tot de bezorgdheden op de obligatiemarkten. De olieprijs steeg opnieuw tot boven 100 Amerikaanse dollar per vat. Dat wakkerde de inflatieverwachtingen verder aan en deed de markten anticiperen op een nieuwe reeks renteverhogingen. De aandelenmarkten bleven niettemin goed standhouden dankzij de hoop op een sterke winstgroei. De Nasdaq-index bereikte daarbij een recordhoogte.
Rentevoeten in de lift
De renteverhogingen door de Amerikaanse Federal Reserve, de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan vormden een gecoördineerde golf van monetaire verstrakking. De maatregelen kwamen er als reactie op de wereldwijde prijsdruk, waardoor de inflatie boven de doelstelling uitkomt. Terwijl aanbodbeperkingen de grondstoffenprijzen opdrijven, blijft de vraag sterk. In de Amerikaanse economie bijvoorbeeld wezen de economische indicatoren op de sterkste activiteitsgroei in vijf jaar. De voorzitter van de Fed benadrukte zijn engagement voor prijsstabiliteit, terwijl de dieselprijs in de VS voor het eerst boven 6 Amerikaanse dollar per gallon uitkwam. De Fed-futuresmarkten schatten de kans op een nieuwe renteverhoging door de Fed in oktober op bijna 70 %.
Tegenstrijdige signalen over AI
Amerikaanse AI-leiders sloten zich aan bij de waarschuwingen voor de mogelijke gevaren van het ontwikkelingstempo van deze nieuwe technologie. AI-aandelen wereldwijd verloren terrein door de geschetste risico’s, nadat AI-agenten steeds autonomer leken te worden. Jensen Huang, CEO van AI-chipproducent Nvidia, beschuldigde technologiebazen van paniekzaaierij, terwijl de Amerikaanse regering haar nationale kampioenen aanspoorde om hun voorsprong op Chinese concurrenten te behouden. Ondertussen moedigde de topman van Huawei Technologies Chinese AI-labs aan om hun ontwikkeling te versnellen. De AI-wedloop ging onverminderd voort.
Energievraag van AI stimuleert nucleair onderzoek
Hoewel economische en ecologische bezorgdheden de ontwikkeling van kernenergie wereldwijd hebben afgeremd, positioneert China zich nu als een koploper binnen de sector. De sterk stijgende energievraag van energie-intensieve AI-datacenters versnelt die trend. Meer dan de helft van de kerncentrales die momenteel wereldwijd in aanbouw zijn, bevindt zich namelijk in China. Peking investeert ook fors in kleine modulaire reactoren en zet in op kernfusie, die wordt beschouwd als de heilige graal van de energieproductie. Los van de AI-boom past kernenergie binnen China’s ambities op het vlak van energiezekerheid, technologisch leiderschap en exportgerichte productie, en sluit ze tegelijk aan bij de doelstellingen inzake koolstofneutraliteit.
Op de radar
De jaarvergaderingen van de Wereldbank en het Internationaal Monetair Fonds vinden plaats tegen een uitdagende macro-economische achtergrond. Geopolitieke spanningen, opwaartse inflatiedruk en het risico op een staatsschuldencrisis zullen waarschijnlijk de agenda beheersen.
Nadat de Europese Unie Canada had uitgenodigd om het eerste geassocieerde lid van het blok te worden, zal de EU-Canada-top eind oktober in Montreal duidelijk maken hoe de economische banden verder kunnen worden aangehaald. Dat kan mogelijk opnieuw voor spanningen met het Witte Huis zorgen.
Na de recente escalatie van de vijandelijkheden lijkt de Oekraïense president bereid om deel te nemen aan trilaterale gesprekken. Alle ogen zullen gericht zijn op de Verenigde Arabische Emiraten, waar Rusland, Oekraïne en de VS gesprekken zullen voeren om een weg naar het einde van het conflict te zoeken.
Risicowaarschuwing
De waarde van beleggingen en de inkomsten die ze genereren, kunnen zowel dalen als stijgen. Het is mogelijk dat beleggers het oorspronkelijk geïnvesteerde bedrag niet terugkrijgen.