The Monthly Review: hoofdpunten april
- 06 mei 2025 (5 min)
In het kort
Topverhalen
Jojotarieven
Op de door president Trump genoemde Bevrijdingsdag, werden handelstarieven van gemiddeld iets meer dan 20% met onmiddellijke ingang opgelegd aan alle handelspartners van de VS. Daarna werd de heffing voor alle landen met 90 dagen uitgesteld, met uitzondering van China waarvan de heffingen werden verhoogd tot 145%. De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent gaf later toe dat deze niveaus “onhoudbaar” waren. Intussen drong China er bij onder meer de EU op aan de multilaterale handel in stand te houden. Het IMF (Internationaal Monetair Fonds) verlaagde de wereldwijde groeiprognoses, vooral voor de VS, en beweerde dat tarieven de concurrentie en innovatie op lange termijn zullen verminderen. Niettemin zouden de prognoses van het IMF onmiddellijk verbeteren zodra nieuwe handelsovereenkomsten zijn gesmeed.
Vechten tegen de Fed?
Nadat de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) zijn zorgen uitte over de escalerende handelstarieven, voerde president Trump de kritiek op Fed-voorzitter Jay Powell op. Zijn negatieve retoriek deed de financiële markten twijfelen aan de toekomstige onafhankelijkheid van 's werelds belangrijkste centrale bank. De Amerikaanse dollar stond in het middelpunt van de daaropvolgende storm, die de “sell America”-handel werd genoemd, terwijl ook Amerikaanse aandelen werden geraakt. De rust op de markt werd hersteld toen de president een ommezwaai maakte en verklaarde dat hij niet van plan was Powell te ontslaan. Te midden van chaos en verwarring bereikte de goudprijs, de ultieme veilige haven, voor het eerst de $ 3.500.
De gevolgen voor de bedrijfswereld
Het resultatenseizoen van het eerste kwartaal kwam op gang, waarbij analisten graag wilden horen of de bedrijfsleiders enige klaarheid zagen in het tarievenlabyrint. Deze waarschuwden echter voor problemen in de toeleveringsketen en stijgende kosten, en zelfs voor hogere prijzen voor consumenten. De CEO van Mercedes had het over de hoogste complexiteit sinds dertig jaar, waarbij de handelstarieven een impact hadden op zowel de import als de export van het bedrijf. Veel bedrijfsleiders wezen op het risico van een recessie, waarbij de VS mogelijk de zwaarst getroffen regio is. Intussen voorspelde Nvidia een forse daling met $5,5 miljard van zijn winst, nadat de verkoop van zijn minder krachtige AI-microchips aan Chinese klanten helemaal werd verboden.
Veerkrachtige groene technologie in China
De Chinese groene energieaandelen hebben de sterke stijging van de Amerikaanse invoerheffingen grotendeels goedgemaakt. Ze worden weliswaar geweerd uit de VS maar de sterke groeivooruitzichten op de binnenlandse en Europese markten compenseren ruimschoots het gebrek aan Amerikaanse verkopen. Terwijl tot voor kort 15% van de totale Chinese export voor de VS bedoeld is, was dat slechts 4% voor de Chinese export van zonne- en windtechnologie en elektrische voertuigen. Intussen zijn de aandelen van bedrijven in de VS op het gebied van schone energie gedaald, als gevolg van de hogere productiekosten, aangezien de beperkte binnenlandse productie van batterijen en zonnecellen in de VS verdere import zal vereisen.
Op de radar
Heeft president Trump het al moeilijk om zijn ontwrichtende agenda te implementeren? Op het moment van schrijven heeft China nog niet om handelsgesprekken met de VS gevraagd, terwijl de resterende op ‘Bevrijdingsdag’ aangekondigde handelstarieven voor 90 dagen werden opgeschort nadat de Treasury-markt geschrokken was. Ondertussen blijven Amerikaanse rechtbanken massadeportaties aanvechten.
Nu de kans op stagflatie in de VS toeneemt, staat de Federal Reserve voor een dilemma. Verlaagt het de rente om een verzwakkende economie te ondersteunen, of houdt het vast aan zijn inflatiebestrijdende missie om de impact van hogere importtarieven in de VS te compenseren?
De geopolitieke spanningen zullen op korte termijn waarschijnlijk niet afnemen. De staakt-het-vuren-pogingen tussen Rusland en Oekraïne zijn vastgelopen; Israël bevindt zich opnieuw in Gaza; de spanningen tussen India en Pakistan zijn hoog opgelopen na het geweld in Kasjmir; en China heeft meer grondgebied opgeëist in de Zuid-Chinese Zee.
Risicowaarschuwing
De waarde van beleggingen en de inkomsten die ze genereren, kunnen zowel dalen als stijgen. Het is mogelijk dat beleggers het oorspronkelijk geïnvesteerde bedrag niet terugkrijgen.