The Monthly Review: hoofdpunten augustus
In het kort
Topverhalen
Woelige rit voor obligaties
Het Amerikaanse ministerie van Financiën greep in om de markt voor staatsobligaties te ondersteunen, nadat de koersen daalden en de rendementen sterk opliepen. Vooral obligaties met een langere looptijd werden hard getroffen: het rendement op de Amerikaanse staatsobligatie met een looptijd van 30 jaar bereikte het hoogste niveau in meerdere jaren. Vanwaar die nervositeit? De inflatiedruk als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten neemt toe, terwijl de Amerikaanse staatsschuld intussen de 40 biljoen dollar heeft overschreden. Daar komen de enorme financieringsbehoeften van de AI-hyperscalers nog bovenop, waardoor kopers de markten voor staatsobligaties de rug toekeerden. De aandelenmarkten lieten ondertussen een ander beeld zien: de S&P 500 en de Japanse Topix-index bereikten opnieuw recordhoogtes.
Centrale bankiers komen samen
Hoewel digitale stablecoinvaluta het officiële thema was van het symposium in Jackson Hole dit jaar, bleef de sterke stijging van de inflatie de centrale bankiers bezighouden. Nadat oplopende geopolitieke spanningen de consumentenprijzen hadden opgedreven, zorgen nu ook extreme weersomstandigheden voor extra opwaartse druk. Door watertekorten werden beperkingen opgelegd aan de lading van schepen die door het Panamakanaal en over de grote Europese rivieren varen. Die problemen in de toeleveringsketen kunnen, samen met tegenvallende oogsten, de prijsdruk verder aanwakkeren. Voor het najaar worden renteverhogingen verwacht van de Bank of Japan en de Europese Centrale Bank. De markten achten het bovendien steeds waarschijnlijker dat de Amerikaanse Federal Reserve de rente vóór het einde van het jaar verhoogt.
Strijd om marktaandeel in AI
Twee grote Amerikaanse AI-labs, OpenAI en Anthropic, hebben hun reactie op de concurrentie van goedkopere Chinese open-source-rivalen opgevoerd. OpenAI verlaagde de prijs van enkele oudere modellen fors, terwijl Anthropic nieuwe producten lanceerde voor prijsbewustere gebruikers. Beide AI-groepen mikken dit najaar op een beursgang, waarbij voor Anthropic een waardering van 2 biljoen pond wordt genoemd. Toevallig kregen beide bedrijven tijdens cyberbeveiligingstests te maken met incidenten waarbij hun belangrijkste AI-modellen zich op het internet aan de controle onttrokken. Chipfabrikant Nvidia richtte intussen een AI-investeringsfonds van 500 miljard dollar op, waardoor de bezorgdheid over circulaire investeringen binnen de sector opnieuw oplaaide.
Amerikaanse schone energie boomt
Ondanks de inspanningen van de Amerikaanse regering om de energietransitie af te remmen en de uitrol van hernieuwbare energieprojecten te beperken, zullen zonne- en windinstallaties in 2026 naar verwachting een recordniveau bereiken. Volgens S&P Global Energy neemt de capaciteit toe met 45 gigawatt. De boom in cleantech wordt aangedreven door de volatiliteit van de olie- en gasprijzen terwijl het conflict in het Midden-Oosten voortduurt, de sterk stijgende stroomvraag van datacenters en de haast van ontwikkelaars om aflopende belastingvoordelen te benutten. Ook extreme weersomstandigheden hebben de vraag naar hernieuwbare energie doen toenemen, aangezien zonne- en windenergie tot de snelste en meest kostenefficiënte manieren behoren om de capaciteit van het elektriciteitsnet uit te breiden.
Op de radar
De presidenten van de Verenigde Staten en China ontmoeten elkaar later in september in Washington, terwijl de geopolitieke spanningen aanhouden. De Chinese leider zal naar verwachting evenwel niet spreken tijdens de 81e zitting van de Algemene Vergadering van de Verenigde Naties, die gelijktijdig in New York plaatsvindt.
Na een Amerikaans resultatenseizoen van het tweede kwartaal met een recordaantal positieve verrassingen verschuift de aandacht naar de groeiverwachtingen voor de komende kwartalen. Een seizoenseffect kan een rol spelen, aangezien september historisch gezien een moeilijke maand is gebleken voor Amerikaanse aandelen.
Griekenland keert op 21 september terug in de Euro STOXX-indexen, nadat STOXX het land in april opnieuw als ontwikkelde markt classificeerde. De stap volgt op vergelijkbare beslissingen van grote internationale indexaanbieders, waaronder MSCI, FTSE Russell en S&P Dow Jones.
Risicowaarschuwing
De waarde van beleggingen en de inkomsten die ze genereren, kunnen zowel dalen als stijgen. Het is mogelijk dat beleggers het oorspronkelijk geïnvesteerde bedrag niet terugkrijgen.